近期全球油脂市场集体偏强，马来西亚棕榈油期货连续三个交易日走高。截至周三午盘休市，马来西亚衍生品交易所（BMD）基准7月交割棕榈油期货合约上涨38林吉特，涨幅0.83%，报价每公吨4597林吉特（折合1163.50美元），延续前两个交易日累计2.45%的上涨态势。
一、全球油脂联动，支撑棕榈油行情
本轮棕榈油上涨核心动力来自全球主要油脂期货同步走强。国内市场，大连商品交易所最活跃棕榈油合约上涨2.16%，豆油合约（DBYcv1）上涨1.3%；国际市场，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货（BOc2）微涨0.18%。内外盘油脂联动，为马来西亚棕榈油提供直接比价支撑。
二、印尼生物柴油政策加码，需求端释放利好
印尼作为全球最大棕榈油生产国，其生物柴油政策持续支撑棕榈油需求。截至4月13日，印尼在生物柴油强制掺混政策下，已累计消耗390万千升棕榈基生物柴油。该国计划7月1日起，将强制性棕榈油基生物柴油掺混比例从40%提高至50%。
政策落地将显著提升棕榈油工业需求。市场测算，掺混比例每提升10个百分点，年度棕榈油需求量将增加300-400万吨，政策落地预期成为支撑棕榈油价格的重要因素。
三、产量增加预期明确，上行空间受限
短期行情走强背景下，棕榈油市场仍面临明确供应压力。当前马来西亚已进入季节性增产周期，产量逐步回升。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，4月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加31.13%，单产与出油率同步提升。
市场普遍预计，随着增产周期深入，马来西亚棕榈油产量将持续增长。马来西亚棕榈油协会（MPOA）即将发布的官方产量数据，将提供更明确的供应指引，产量增长预期制约棕榈油价格上行空间。
四、多空交织，市场等待关键数据指引
当前棕榈油市场多空交织：全球油脂联动、印尼生物柴油政策加码支撑价格；马来西亚季节性增产明确，供应压力限制上行空间。
短期市场情绪偏坚挺，价格波动仍将存在。后续需重点关注马来西亚官方产量、出口数据及印尼B50政策推进进度，这些关键指标将决定棕榈油市场中期走势。
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